前三配资公司面对字节“汽水音乐”的竞争，腾讯音乐增长要靠“高级会员+线下演唱会”

面对字节跳动"汽水音乐"带来的竞争压力，腾讯音乐正通过拓展高级会员和加码线下演唱会业务前三配资公司，构筑新的增长引擎。

花旗在 11 月 12 日发布的报告中指出了这一战略路径。尽管 TME 三季度业绩超预期，但市场对竞争的担忧导致其股价承压，花旗认为，这背后是投资者在"字节跳动旗下汽水音乐可能加剧竞争"的噪音中选择了避险。

花旗指出，这种抛售是"毫无根据的"，并将其视为一个绝佳的增持机会。

双轮驱动：高级会员与粉丝经济

报告认为，市场对 TME 股价的抛售反应过度。面对低价竞争，TME 的应对策略并非简单的价格战，而是通过一个精心设计的多层次会员体系来提升用户价值和粘性。该体系从免费、广告支持模式，到标准会员，再到高级会员，旨在满足不同用户群体的需求。

花旗指出："多层次会员服务和 SVIP 会员将驱动付费用户和 ARPPU（每付费用户平均收入）的增长。其驱动力来自高质量音乐内容、艺人线下演唱会的特权、星光卡等商品，以及持续优化的音质音效。"

这表明，TME 的策略核心在于向上销售，通过增值服务而非低价来留住并转化高价值用户。

加码线下：演唱会构筑生态闭环

线下演出是 TME 的另一战略重点。报告强调，公司正大力投资于大型巡演和自有 IP 活动（如 TMEA），这不仅带来了新的收入来源，更重要的是深化了与艺人的合作，并为付费会员提供了独家权益，形成了线上线下联动的生态闭环。

"演唱会业务不仅帮助建立经验，还与艺人和生态系统建立了更深的合作关系……通过组织这些音乐会和活动，TME 旨在为用户提供更多特权和基于粉丝经济的产品，这有助于促进 SVIP 订阅的增长。"

此举将单纯的音乐流媒体服务，扩展为更具体验感的综合性音乐娱乐平台。

核心壁垒：内容、体验与腾讯生态

在竞争层面，TME 管理层表现出充分自信。报告援引管理层观点，认为其核心优势在于深厚的音乐内容库、多年的用户资产管理经验，以及在 PC 端、车载服务等多个终端的高渗透率。此外，与腾讯游戏及视频 IP 的联动，是竞争对手难以复制的独特优势。TME 不仅限于手机 App，其多设备覆盖和生态协同能力构成了坚固的护城河。